Что такое привилегированные акции и чем они отличаются от обычных

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акции — это особый тип ценных бумаг. Говоря простыми словами, они дают своим обладателям право на получение дивиденда, то есть части дохода акционерного общества (АО), и части имущества в денежном выражении при его ликвидации.

Ст. 25 208-ФЗ оговаривает, что АО выпускают привилегированные и простые (обыкновенные) акции, которые в профессиональной среде также называют «префами» (от англ. preferred stock) и «обычкой» соответственно. В отношении каждого из этих типов акций законодательство и уставы АО устанавливают набор определённых прав и ограничений.

Какие существуют виды

В ч. 1 ст. 25 208-ФЗ предусмотрено, что акционерное общество вправе размещать один или несколько видов привилегированных акций. Их сравнительные характеристики приведены в таблице.

О начислении дивидендов

В уставе АО должны быть определены размеры дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивидендов определяется в абсолютных величинах или в процентах от номинальной стоимости акций. Также размер дивидендов считается определённым, если уставом установлен порядок их определения или минимальный размер, в том числе в процентах от чистой прибыли общества. Если в уставе указан только максимальный размер, размер дивидендов не считается определенным (ч. 2 ст. 32 208-ФЗ).

Если в уставе АО прописаны привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых установлен размер дивидендов, то в уставе должна быть также определена очередность выплат по каждому из типов акций.

Сергей Алексеев

Адвокат, автор сайта

Комментарий эксперта

Чем отличаются привилегированные от обычных акций

Привилегированные акции отличаются от обычных по нескольким позициям (ст. 25 и 32 208-ФЗ). Для инвесторов, вкладывающих деньги в эти ценные бумаги, важно знать разницу между ними. Отличия привилегированных акций от обыкновенных, их сравнительные характеристики приведены в таблице.

Преимущества и недостатки

Расскажем о плюсах и минусах привилегированных акций. К преимуществам привилегированных акций относятся:

• размер дивидендов и стоимость, выплачиваемая при ликвидации АО, закреплены в уставе;
• владельцы кумулятивных акций обладают привилегией получать дивиденды за предыдущие периоды, когда выплаты не производились;
• при ликвидации АО обладатели привилегированных акций имеют преимущество в очередности получения оставшихся невыплаченными дивидендов и денег от реализации имущества;
• оценка стоимости привилегированных акций, как правило, ниже стоимости обыкновенных, поэтому за одну и ту же сумму их можно приобрести в большем количестве.

Недостатки привилегированных акций:

• ограничение по суммарной номинальной стоимости в уставном капитале АО в 25%;
• отсутствие права голоса при принятии решений на общем собрании акционеров.

Права владельцев

Права владельцев привилегированных акций регламентирует ст. 32 208-ФЗ. В соответствии с её положениями владельцы привилегированных акций имеют право:

• на получение дивидендов и возврат вложенных денежных средств при ликвидации АО согласно прописанным в уставе размерам;
• на получение дивидендов за предыдущие периоды;
• на получение дивидендов с преимуществом в очередности перед другими акционерами.

Стоит ли приобретать привилегированные акции

Какие лучше покупать акции – обычные или привилегированные, зависит от цели инвестиций. Если основной целью является получение дивидендов, то привилегированные акции будут предпочтительнее обыкновенных.

Кроме того, покупать такие акции можно на бирже в спекулятивных целях по принципу «купил дешевле, продал дороже». Однако игра на колебаниях рыночной стоимости привилегированных акций может принести не только прибыль, но и убытки, если прогноз инвестора по динамике курса акций окажется ошибочным. Так, в 2018 году рыночная стоимость префов Сбербанка снизилась почти на 20%, а в 2019 – возросла на те же 20%.